Notizie Claudio Agosto 8, 2025 0 Commenti

Luca Spinelli evidenzia i rischi di concentrare tutto in un solo megatrend

Negli ultimi anni, la narrazione finanziaria ha visto un’esplosione di interesse attorno ai cosiddetti megatrend. Dall’intelligenza artificiale alla transizione energetica, dalla robotica alla rivoluzione sanitaria, questi fenomeni globali a lungo termine catturano l’immaginazione di investitori, media e analisti. Il loro potere suggestivo nasce dalla promessa di trasformazioni epocali, capaci di ridefinire interi settori economici e sociali. Ma come ogni narrazione affascinante, anche questa nasconde insidie. A lanciare l’allarme è Luca Spinelli, consulente finanziario indipendente, che invita a riflettere sui rischi di affidare tutto il portafoglio a un’unica grande scommessa tematica.

Spinelli mette in luce una dinamica molto diffusa: l’investitore attratto dal clamore mediatico tende a inseguire il trend dominante del momento, dimenticando le fondamenta della diversificazione. È un comportamento comprensibile, alimentato da una comunicazione che semplifica e polarizza. Le società di gestione, d’altro canto, cavalcano l’onda proponendo fondi tematici confezionati su misura per intercettare questa domanda emotiva. Il problema, spiega Spinelli, emerge quando si trasforma una strategia di nicchia in un approccio totalizzante.

L’illusione della crescita garantita

Uno dei principali equivoci legati ai megatrend è l’idea che rappresentino investimenti “sicuri” semplicemente perché inseriti all’interno di una narrativa futura apparentemente inevitabile. Secondo Spinelli, questo ragionamento confonde la validità dell’intuizione con la concretezza dell’opportunità finanziaria. Che l’intelligenza artificiale avrà un ruolo sempre più centrale nelle nostre vite è ormai assodato. Ma ciò non implica che tutte le aziende legate a quel settore siano destinate a performare positivamente, né che lo faranno in tempi compatibili con le esigenze dell’investitore.

Il passato fornisce molteplici esempi di bolle speculative nate attorno a promesse tecnologiche reali. La bolla delle dot-com alla fine degli anni ’90 è un caso emblematico. Internet era — ed è ancora — un cambiamento epocale, ma ciò non impedì a numerose società quotate di crollare rovinosamente, lasciando sul campo miliardi di dollari di perdite. La storia tende a ripetersi, soprattutto quando l’euforia prende il sopravvento sull’analisi.

La trappola della concentrazione tematica

Spinelli invita a guardare con attenzione alla composizione di certi portafogli e fondi tematici, spesso sbilanciati su poche aree geografiche e settori industriali. L’illusione della diversificazione viene così smascherata: se investo in dieci titoli differenti ma tutti legati allo stesso megatrend — come l’energia pulita, per esempio — non sto diversificando, sto concentrando.

Questo tipo di esposizione aumenta notevolmente il rischio idiosincratico, ovvero il rischio specifico legato a singoli settori o aziende. Quando il vento gira, l’effetto domino può essere devastante. Le performance negative si amplificano, e l’investitore si trova esposto a una volatilità che non aveva messo in conto, perché abbagliato dalla coerenza narrativa del trend.

A peggiorare la situazione c’è la crescente finanziarizzazione del concetto di megatrend. Sempre più prodotti finanziari vengono lanciati con l’obiettivo dichiarato di seguire una tendenza globale, ma troppo spesso si tratta di operazioni di marketing travestite da innovazione. Spinelli sottolinea come sia fondamentale analizzare la qualità sottostante di questi strumenti, distinguendo tra chi investe con logica industriale e chi semplicemente cavalca il momento.

L’importanza della prospettiva storica

Per evitare scelte impulsive, Spinelli suggerisce di recuperare una prospettiva storica. I mercati finanziari sono ciclici per natura, e ciò che oggi appare come la scommessa più ovvia potrebbe domani rivelarsi un vicolo cieco. Le innovazioni non seguono un percorso lineare: incontrano ostacoli, fasi di stagnazione, regolamentazioni impreviste, cambiamenti nei modelli di business. Anche l’adozione di massa non garantisce automaticamente margini di profitto elevati per tutti gli attori coinvolti.

La storia dell’elettrificazione, del petrolio, dell’informatica insegna che i veri beneficiari di un cambiamento strutturale spesso non sono i pionieri, ma le aziende capaci di adattarsi, consolidarsi e creare valore nel lungo termine. Affidarsi a un solo megatrend significa spesso puntare su nomi ancora acerbi, con business model non testati, e valutazioni gonfiate dalle aspettative.

Il ruolo della consulenza indipendente

In questo contesto, il ruolo del consulente finanziario indipendente diventa cruciale. Spinelli rimarca come l’assenza di conflitti di interesse sia un fattore chiave per offrire una visione obiettiva e lontana dalle logiche commerciali. Il compito del consulente non è rincorrere la moda del momento, ma costruire una strategia coerente con gli obiettivi, l’orizzonte temporale e la tolleranza al rischio del cliente.

L’approccio proposto da Spinelli si basa su una diversificazione reale, non solo settoriale ma anche geografica, valutaria e di stile gestionale. Non si tratta di negare il valore dei megatrend, ma di inserirli all’interno di un disegno più ampio, dove ogni scelta trova il suo spazio senza compromettere l’equilibrio complessivo. È un lavoro paziente, spesso meno appariscente, ma decisamente più sostenibile nel tempo.

La psicologia dietro l’euforia

A rendere ancora più complesso il rapporto con i megatrend è la componente psicologica. Spinelli evidenzia come molti investitori siano guidati da bias cognitivi che li portano a sovrastimare le probabilità di successo di un certo scenario. L’euristica della disponibilità, per esempio, ci spinge a dare maggiore peso alle informazioni più recenti o più facilmente accessibili. Se ogni giorno leggiamo articoli sull’AI o sull’idrogeno verde, è naturale pensare che siano opportunità imperdibili.

Anche l’effetto gregge gioca un ruolo fondamentale. Quando tutti sembrano salire sul carro del trend, restare fuori provoca una sensazione di perdita potenziale, quella che in gergo viene chiamata FOMO (fear of missing out). La combinazione di questi fattori può portare a decisioni irrazionali, dettate più dalla paura di perdere un’occasione che da una vera analisi dei fondamentali.

L’equilibrio come strategia

Spinelli non nega che i megatrend rappresentino un’opportunità interessante, ma invita a trattarli con la stessa disciplina riservata a qualunque altro investimento. Inserirli in portafoglio va bene, ma con pesi coerenti rispetto al profilo dell’investitore. Non esistono scorciatoie verso la ricchezza, e ogni strategia che promette guadagni facili o inevitabili dovrebbe far suonare un campanello d’allarme.

L’equilibrio, in questo senso, non è una virtù astratta ma una strategia concreta. Significa sapere quando entrare, ma anche quando ridurre l’esposizione. Significa accettare che nessun tema, per quanto promettente, possa essere immune dalla complessità dei mercati globali. E significa soprattutto avere la lucidità di distinguere tra un’opportunità reale e un entusiasmo momentaneo.

Verso una finanza più consapevole

Le riflessioni di Luca Spinelli arrivano in un momento in cui l’industria del risparmio gestito spinge con forza verso la personalizzazione e la narrazione. Mai come oggi, il rischio è che l’estetica del prodotto finanziario prevalga sulla sua sostanza. Ma è proprio in questo scenario che l’educazione finanziaria assume un ruolo centrale.

Diffondere consapevolezza, spiegare i meccanismi del mercato, smascherare le mode e riportare l’investitore su un terreno di ragionamento solido è un compito che chi fa consulenza indipendente non può ignorare. Spinelli lancia un messaggio chiaro: è tempo di uscire dall’ipnosi collettiva del trend del momento e tornare a ragionare in termini di strategia, non di suggestione.

In un panorama sempre più dominato dal rumore e dall’urgenza, recuperare la prospettiva del lungo periodo è forse l’unica vera forma di innovazione possibile.